A származékos termékek olyan pénzügyi instrumentumok, amelyek értéke más eszközökből, például részvényekből, kötvényekből vagy devizaból származik. A származékos eszközöket néha egy helyzet fedezésére (egy eszköz negatív mozgásának kockázatával szembeni védelemre) vagy az alapul szolgáló eszköz jövőbeni mozgásainak spekulációjára használják. A fedezeti ügylet a kockázatkezelés egyik olyan formája, amely általános a tőzsdén, ahol a befektetők származékos származtatott ügyleteket használnak eladási opciókkal részvények vagy akár teljes portfólió védelmére.
Mik a származékos termékek?
A származékos termék olyan pénzügyi eszköz, amelynek ára egy másik eszköztől függ (vagy abból származik). Ez tipikusan két fél közötti szerződéses megállapodás, amelyben az egyik fél köteles vásárolni vagy eladni az alapul szolgáló értékpapírt, a másiknak pedig joga van vásárolni vagy eladni az alapul szolgáló értékpapírt.
A származtatott ügyleteknek azonban számos formája lehet, és egyesek - mint például a tőzsdén kívüli származtatott ügyletek is - összetettek és többnyire professzionális, nem pedig egyedi befektetők által kereskednek. Másrészt sok származékos termék szerepel a származékos tőzsdén, és a forgalmazott mennyiség (méret), a lejárat és a gyakorlati (sztrájk) árak szempontjából egységesítve van.
Kulcs elvihető
- A származékos termékek olyan pénzügyi eszközök, amelyek értéke más eszközökhöz, például részvényekhez, kötvényekhez vagy határidős ügyletekhez kötött. A fedezeti ügylet olyan befektetési stratégia, amelynek célja a pozíciók veszteségek elleni védelme. Az eladási opció egy olyan származékos termék példája, amelyet gyakran használnak fedezeti vagy véd egy befektetést.A részvény megvásárlása vagy birtoklása, valamint eladási opció megvásárlása olyan stratégia, amelyet védő putnak hívnak.
A részvényopciók példák a származékos ügyletekre. A vételi opció a tulajdonos számára jogot (nem kötelezettséget) ad szerződésenként 100 részvény megvásárlására. Másrészt az eladási opció olyan szerződés, amely feljogosítja a tulajdonosot, hogy 100 részvényeit eladja. Az eladási opciókat gyakran használják a részvények vagy portfóliók védelmére.
Példa a fedezésre
A fedezeti ügylet a kapcsolódó és korrelálatlan értékpapírban való pozíció megvétele, amely segít enyhíteni az ellenkező ármozgásokkal szemben. Tegyük fel például, hogy egy befektető 1000 Tesla Motors (TSLA) részvényt vásárolt egy részvényért 65 dollárért. A befektetést több mint két éve tartják, és most a befektető attól tart, hogy a Tesla elmarad az egy részvényre jutó eredményről (EPS) és a bevételi várakozásokról - alacsonyabb részvényeket küld, és visszaadja az e két év alatt felhalmozott nyereség egy részét.
A Tesla részvényeinek ára 244 dollár - ami 244 000 dollár értékét és 179 000 dollár realizálatlan nyereségét jelent 1000 részvényen -, és a befektető védelmi stratégiát kíván kezdeményezni. A pozíció fedezésére a kedvezőtlen áringadozások kockázatával a befektető 10 vételi opciót vásárol a Tesla-n, 230 dolláros sztrájkárral és szeptemberi lejárati idővel.
A szorzó 100-zal egyenlő
Az opciókat dollárban és centben jegyzik, hasonlóan az állományhoz, de a dollár értéke, amelyet a befektető fizet, az árfolyam (prémium) 100-szorosa a szorzó miatt - Tehát ha az eladás 10 dollárba kerül szerződésenként, akkor a befektető 1000 dollárt fizet szerződésenként, ami megegyezik a szorzó szorzata (100) a 10 dolláros prémiummal.
Az eladási opciós szerződés feljogosítja a befektetőt arra, hogy szeptemberben 230 T $ -ra eladja a Tesla részvényeit egy részvényért. Mivel egy részvényopciós szerződés 100 alaptőke részvényt kölcsönöz ki, a befektető 1000 (100 x 10) részvényt tudott eladni 10 eladási opcióval. Ezt a részvényvásárlási és eladási vételi stratégiát védő eladásnak nevezik.
Gyakorlati lehetőségek
Ha a Tesla elmulasztja bevételi várakozásait, és a részvényárfolyam a 230 dollár sztrájk ára alá esik, akkor a befektető szeptemberig 230 dollár eladási árat kötött eladási opcióval. A befektető értékesítheti az eladást az értéknövekedés után, vagy gyakorolhatja az eladást: 1000 részvényt eladhat 230 dollárral, 165 dollár (230–65 dollár) nyereséget szerezve egy részvényenként. Miután az eladási opciót gyakorolták (és az eladási eladót részvényenként 230 USD-re bocsátották ki), a szerződés megszűnik.
Az eladási opció tulajdonosának nincs kötelezettsége a szerződés gyakorlására, és gyakran jobb, ha eladja az eladást, mint annak gyakorlását, de az eladási opció eladója (az opciós szerződés másik oldala) köteles a készlet szállítása, ha az eladáskor meg van adva.
Természetesen az eladási opció nem volt ingyenes, és a befektető díjat fizetett a védelem megvásárlásáért. A befizetett díj csökkenti a szerződés gyakorlásának nettó nyereségét. A példában, ha az egyes eladások 10 dollárba kerülnek, a nettó nyereség 155 dollár, nem pedig egy részvényre jutó 165 dollár. Másrészről, ha a részvények szeptemberi lejáratkor 230 dollár felett maradnak, az eladás értéktelen lesz, és a teljes befizetett díj elveszik, ami 10 szerződésenként 10 000 dollár. Addig az eladás értéke az idő múlásával megváltozik, és amint a Tesla ára magasabb és alacsonyabb lesz.
