Az izgalom a bitcoin határidős bevezetése miatt a Chicagói Kereskedelmi Tőzsdén (CME) és a Chicagói Board Opciós Tőzsdén (CBOE) a legmagasabb szintre emelte a kriptovaluta árait.
Miután a CME és a CBOE bejelentette a bitcoin határidős kereskedés kezdő dátumát a megfelelő platformon, az egyetlen bitcoin ára a múlt hét végén 10 000 dollárról ugrott néhány tegnap a bitcoin tőzsdén 20 000 dollár csúcsra.
A befektetők lelkesek a bitcoin határidős ügyleteiről, mivel az intézményi befektetők likviditást és árstabilitást hoznak egy egyébként ingatag társasághoz. De a cserék által elhamarkodott lépés vonzotta a kritikákat. Például Sir Howard Davies, a Scotland Royal Bank elnöke kritizálta a tőzsdéket azért, mert nem kér elegendő visszajelzést a piaci szereplőktől, mielőtt az árkorlátokat és a margin-kereskedési szinteket meghatározta volna.
Ez a bitcoin egy állapot nélküli digitális valuta, és a szabályozatlan egység várhatóan csak fokozza a határidős kereskedelemben jelentkező komplikációkat.
Itt áll négy probléma, amelyre a CME és a CBOE számíthat, amikor elindítják a bitcoin határidős kereskedést az elkövetkező hetekben.
1. Az árkorlátozások csökkentik a kereskedési nyereséget
A CME-szerződéseknek a volatilitás csökkentése érdekében a bitcoin referenciaárának 20% feletti vagy alatti árkorlátjai vannak. Az árkorlátozások célja, hogy minimalizálják a bitcoin vad árainak ingadozásait a határidős piacokon.
De előfordulhat, hogy a kereskedők nyereségét csökkentik. Ennek oka az, hogy a bitcoin-származékok referenciaára a szabályozatlan piacokon folytatott tőzsdén alapul, ahol a 20% -ot meghaladó áringadozások meglehetősen általánosak. Így a határidős kereskedők nem részesülnek abban, ha a mögöttes tőzsdéknél 20% -ot meghaladó bitcoin-árrés lép fel.
„Az, hogy a származékos termékekre korlátozza az alapvető eszközt, ellentmondásos, mivel csökkenti a (határidős) eszköz hatékonyságát” - mondja Bharath Rao, a Leverj vezérigazgatója és társalapítója. Rao szerint az árkorlátozások a CME-ben arra kényszeríthetik a kereskedőket, hogy másutt keressenek profitjaik teljes értékének felkutatására.
2. A Bitcoin határidős ügyletek rendszerszintű kockázatot jelenthetnek a tőzsdén
A Bitcoin rövid történetét illékony tüskék és összeomlások jellemezték. Ezek az átalakulások azonban rövid spurtokban fordultak elő, lehetővé téve a kereskedők számára, hogy rövid idő alatt felépüljenek. „Egy ilyen esemény halmozott hatása (a bitcoin-cserére) nagyon kevés” - mondja Bharath Rao.
Ha azonban a kérdés rendszerszintű, akkor a CME árkorlátozásai meghosszabbíthatják a visszaesést a határidős kereskedők dominohatása révén, amelyek tömegesen adják el szerződésüket. A hógolyózásos eladási lépés az egész piacot összeomolhatja.
A CFTC elnökének tegnapi levelében a Futures Industry Association (FIA) kiemelte a bitcoin ingatag árait, és „külön garanciaalapot” kért a bitcoin határidős ügyletekhez az áruk elszámolásainak tisztázására.
„Az ötlet (kérésük mögött) a kockázat elszigetelése” - magyarázza Rao.
3. A Bitcoin-csere instabil
A Bitcoin tőzsdék, amelyek referencia árat biztosítanak az eszköz számára, főleg nem szabályozott piacokon működnek. A szabályozó felügyeleti keze nélkül manipulációnak vannak kitéve.
A Bitcoin vad árainak ingadozásait a cserék gyakori leállása is jellemzi. Például olyan prominens tőzsdék, mint a Coinbase és az IG Group tegnap abbahagyták a kereskedelmet, amikor a kriptovaluta ára felrobbant, majd 20 percen belül lezuhant. (Lásd még: Mi történt a Bitcoin őrült árának mögött december 7-én?)
Az ilyen kiesések meghosszabbíthatják a kereskedők veszteségeit és csökkenthetik nyereségüket. "Nem tudom, hogyan lehet zökkenőmentes kereskedelmi tapasztalatokat szerezni, ha az árfolyam minden alkalommal leáll, amikor az ár ráncol” - mondja Rao.
4. A Bitcoin-határidős ügyletek időzítése növelheti a volatilitást
A határidős piacok általában egy árucikk stabilitásának előfutárai, mivel spekulánsok és kereskedők vonzzák őket. Tekintettel a bitcoin árának legutóbbi ostorifűrészére, néhány azonban megkérdőjelezi az új játékosok bevezetésének bölcsességét a bitcoin piacán ebben az időben.
"A bitcoin körül már elegendő spekuláció van a közelmúltbeli áremelkedés miatt, és egyértelmű, hogy csak akkor növekszik, ha több ember képes részt venni a részvételben" - mondja Gabriele Giancola, a decentralizált hűségplatform, a quibee alapítója és vezérigazgatója.
Christopher Gray, a CapLinked, a vállalati együttműködési és adatmegosztó platform COO-ja, a Bitcoin árának legutóbbi parabolikus görbéit idézi, amely további ösztönzőként szolgálja a kereskedőket és a befektetőket, hogy az áruval játsszanak. "Azt várom, hogy ezek a vad hinták még nagyobbokká váljanak és általánosabbak" - mondta.
