Mit jelent a piacképesség hiányának kedvezménye?
A forgalomképesség hiánya (DLOM) miatt alkalmazott engedmények arra a módszerre vonatkoznak, amelyet a szorosan tartott és korlátozott részvények értékének kiszámításához használnak. A DLOM mögött meghúzódó elmélet az, hogy értékelési engedmény létezik a nyilvánosan forgalmazott részvények között, amelyeknek így van piaca, és a magánkézben tartott részvények piaca között, amelynek gyakran kevés vagy egyáltalán nincs piaca.
Különféle módszereket alkalmaztak az alkalmazandó diszkont meghatározására, ideértve a korlátozott részvény módszert, az IPO módszert és az opciós árazási módszert.
A piacképesség hiányának kedvezményeinek megértése (DLOM)
A korlátozott készleten alapuló módszer szerint a társaság törzsrészlete és korlátozott készlete között az egyetlen különbség a korlátozott részvények forgalomképességének hiánya.
Ezt követően a két egység közötti árkülönbségnek a piacképesség hiánya miatt kell felmerülnie. Az IPO-módszer az IPO-t megelőzően és az IPO utáni időszakban eladott részvények árkülönbségére vonatkozik. A két ár közötti százalékos különbséget DLOM-nak tekintik e módszer alkalmazásával. Az opciós árazási módszer az opció árát és az opció sztrájkját használja a DLOM meghatározóiként. Az opciós ár a lehívási ár százalékában tekintendő DLOM-nak ebben a módszerben.
Számos tanulmány konszenzusa szerint a DLOM 30-50% között mozog.
Kedvezmények a piacképes kihívások hiányához
A szorosan birtokolt társaságok nem ellenőrző, nem forgalomképes tulajdonosi érdekei egyedi kihívást jelentenek az értékelő elemzők számára. Ezek a kérdések gyakran felmerülnek az ajándékadó, az ingatlanadó, a generációt átugró átruházási adó, a jövedelemadó, a vagyonadó és az egyéb adózási viták során. A helyszíni értékelők támogatása érdekében a Belső Bevételi Szolgálat (IRS) néhány útmutatást kínál, különösen két kapcsolódó kérdéssel kapcsolatban, amelyek tovább tovább elemzik a felhőt: diszkontálás a likviditás hiányáért (DLOL) és diszkont az ellenőrzés hiányáért (DLOC).
Kétségtelen, hogy egy magántulajdonban levő társaságban való részesedés eladása költségesebb, bizonytalanabb és időigényesebb folyamat, mint egy pozíció felszámolása a nyilvánosan forgalmazott vállalkozásban. Az a befektetés, amelyben a tulajdonos időben el tudja érni a likviditást, többet ér, mint olyan befektetés, amelyben a tulajdonos nem tudja gyorsan eladni a befektetést. Mint ilyen, a magántulajdonban lévő társaságoknak kedvezményesen kell eladniuk a tényleges belső értéket a kiegészítő költségek, a megnövekedett bizonytalanság és a nem szokásos értékpapírok eladásával kapcsolatos hosszabb időtartam miatt.
