Mi az a konvertibilis biztonság?
Az átváltható értékpapír olyan befektetés, amely megváltoztatható más formába. A leggyakoribb konvertálható értékpapírok az átváltható kötvények és az átalakítható elsőbbségi részvények, amelyek konvertálhatók törzsrészvényekké. Az átváltható értékpapír meghatározza azt az árat, amelyen átváltható, és periodikusan rögzített összeget fizet - egy kuponfizetést az átváltható kötvényekért és az előnyben részesített osztalékot az átváltható elsőbbségi részvényekért.
Kulcs elvihető
- Az átváltható értékpapír egy olyan típusú befektetés, amelyet meg lehet változtatni egy másik formába. Ha összehasonlítják az átalakítási funkciót nem mutató befektetési opciókkal, az átváltható értékpapírok kifizetése általában alacsonyabb. Az átváltható értékpapír konvertálási tulajdonságának értéke hasonló a részvény vételi opciójának értékéhez.A konvertibilis értékpapírok teljesítményét erősen befolyásolhatja az alapul szolgáló részvény ára. Az értékpapírokat kibocsátó cégek gyakran hívásfunkciókat használnak a befektetés bizonyos mértékű ellenőrzésének fenntartására.
Hogyan működik egy konvertibilis biztonság
Az átváltható értékpapírok kifizetése általában alacsonyabb, mint az összehasonlítható értékpapírok esetében, amelyek nem rendelkeznek az átváltási funkcióval. A befektetők hajlandók elfogadni az alacsonyabb kifizetést, mivel a társaság részvényeinek felértékelődése révén az átváltási funkció révén potenciálisan profitálhat.
Az átváltási érték hasonló a törzsrészvény vételi opciójának értékéhez. Az átváltási árat, amely az az előre beállított ár, amellyel az értékpapírokat közönséges részvényekké konvertálhatják, általában az érték meghaladja az árfolyamon, mint a részvény jelenlegi ára. Ha az átváltási ár közelebb áll a piaci árhoz, akkor magasabb hívási értéke van. Az alapul szolgáló értékpapírt a névérték és a kupon ráta alapján értékelik. A két értéket össze kell adni, hogy az értékpapír értékelése teljes képet kapjon.
Az alapul szolgáló törzsrészvény ára erősen befolyásolja az átváltható értékpapír teljesítményét. A korreláció mértéke növekszik, amikor a részvényár megközelíti vagy meghaladja az átváltási árat. Ezzel szemben, ha a részvényár messze elmarad a konverziós árfolyamtól, akkor az értékpapír valószínűleg egyenes kötvényként vagy előnyben részesített részvényként fog kereskedni, mivel az átváltás kilátásait távolinak tekintik.
Az átváltható biztonsági befektetés bevezetésének eldöntésekor fontos, hogy ismerje meg nemcsak az átváltható szolgáltatások, hanem a hívásjellemzők sajátosságait is.
Különleges megfontolások
Időnként az értékpapírokat kibocsátó társaság olyan helyzetben akar lenni, hogy kényszerítse a befektető kezét. A társaság ezt egy felhívási funkcióval egészíti ki, amely lehetővé teszi számára a kötvények kibocsátáskor meghatározott kritériumok alapján történő visszaváltását. Általános példa arra, hogy a kötvényeket visszaválthatóvá tegyék az átváltási áron vagy annak közelében. A társaság kiküszöböli a kamatköltségeket, miközben a befektető vagy tőkét, vagy törzsrészvényt kap a kezdeti befektetéssel megegyező összegben.
Példa átalakítható értékpapírra
Egy társaság, amelynek törzsrészvénye jelenleg 5 dollár / részvény, 10 éves kötvénykibocsátás révén további tőkét szeretne szerezni. A társaság hitelminősítése alapján a kamatlábat 8% -ra állítják be. A társaság úgy határoz, hogy a kamatlábat 6% -ra lehet csökkenteni egy részvényenkénti 10 dollár konverziós opció hozzáadásával. Egy millió dolláros átváltható kötvényeken a társaság évi 20 000 dollárt takarít meg kamatként.
Az 1 millió dolláros befektető az átváltható kötvényben összesen 600 000 dollár kamatot fizet, a nem konvertibilis kötvény után fizetendő 800 000 dollár helyett. Ha azonban az állomány 12 dollárra emelkedik, akkor a befektető konvertálja kötvényét 10 dollár értékű törzsrészvényre, így további 200 000 dollárt szerez tőkenyereségként. A részvényárfolyam 12 USD feletti növekedése további nyereséget eredményez. A befektető rugalmasan vehet fel további nyereséget a piaci értékelés alapján a kötvény 10 éves élettartama alatt bármikor.
