Tartalomjegyzék
- Gazdasági várárok
- Az Apple Minőségi Városa
- Az Apple kvantitatív árok
Az Apple Inc. (NASDAQ: AAPL) a világ egyik legnagyobb vállalata, 2016. júniusában 540 milliárd dolláros piaci felső határral rendelkezik. A vállalat elérte ezt a skálát annak ellenére, hogy viszonylag kis számú terméket kínál. Az Apple az innováció és a kiemelkedő esztétika révén a világ egyik legerősebb márkáját építette olyan átalakító termékekkel, mint az iPod, iPhone és iTunes.
Ez az erős márkajelzés és számos zavaró technológiánál az első lépés kezdeményezője lehetővé tette az Apple számára, hogy prémiumot számítson fel termékeiért, támogatva a magas haszonkulcsokat. A társaság 2016 elején széles gazdasági átruházást tartott fenn, de a haszonkulcsok és a befektetett tőke megtérülésének csökkenése jelezheti a versenyelőny bizonyos mértékű csökkenését az elkövetkező években. Az Apple-nek vezetnie kell társait az innovációban annak érdekében, hogy fenntartsa a várakozását.
Kulcs elvihető
- Az Apple az, amit Warren Buffett erõs ároknak hív: versenyképességi elõnyök, amelyek megvédik a versenytársaktól, és lehetõvé teszik a nagy haszon elérését.Apple szellemi tulajdonai - nevezetesen a szabadalmak és - hozzájárulnak árok mélységéhez. Mint háztartási név, az Apple márkanév Az Appl versenyképességi előnyeit egyre inkább megtámadják a mobiltelefonok és a zene streaming területein levő indulások.
Gazdasági várárok
Warren Buffett befektetési stratégiájának lényeges eleme az, hogy összpontosít arra, amit „zárójelnek” hív. Az üzleti életben a várárok olyan versenyelőnyre utalnak, amely lehetővé teszi a társaság számára, hogy túlzott nyereséget szerezzen. Buffett árokja, mint neve, nevezetesen - vízzel töltött árok, védekező akadályra utal; de a vár védelme helyett segít megakadályozni, hogy a társaságok nyereségét a versenytársak pusztítsák el.
A gazdasági árok versenyelőnyök révén jön létre, amelyek megóvják a vállalat helyét az iparában. Ezek a tényezők akadályokat teremtenek az új belépők számára, és korlátozzák más versenytársak piaci képességét a piaci részesedés felhalmozásában. A méretmegtakarítás, a hálózati hatások, a szabályozás, a szellemi tulajdon és a márkaerősség a várárok szélességének és fenntarthatóságának öt legfontosabb meghatározója. Azokat a vállalatokat, amelyek ezen elemek legalább egyikével nem védik, intenzív versenynek kell kitéve, különösen az érett iparágakban.
Az Apple minőségi árok elemzése
Az Apple az okos innováció, a tervezés és a marketing révén évek óta nagyon erős márkahűséget teremtett. A márkát a Forbes 2015-ben a világ legértékesebbnek ítélte, és a becslések szerint 145 milliárd dollárt tett ki, ami több mint kétszerese a következő legmagasabb rangú márkának. Az Apple termékei jó hírnevet szereztek, mint a rendelkezésre álló jövedelemmel rendelkező hozzáértő fogyasztók számára kiváló minőségű személyi elektronika. Ez tette észrevehető fogyasztási cikkekké azokat, bár a piacra jutásuk rendkívül magas volt. Amikor az alacsonyabb árú versenytársak követik az Apple-t a hordozható digitális zene- és okostelefon-piacokon, az észlelt minőség és a márka elismerése védte az Apple értékesítési volumenét és árrését.
Az App Store és az iTunes szintén hozzájárultak a hálózati effektus létrehozásához, a piactér vonzóbbá válva a csere számára. A tartalom készítői részesültek abban, hogy nagyobb számú felhasználóhoz férnek hozzá egyetlen platformon, míg a felhasználók egy központi helyről származnak, ahol zenéket vagy alkalmazásokat fogyaszthatnak és értékelhetnek. Az Apple egy úgynevezett fallal körülvett kertet is fenntartott, saját operációs rendszerével, ügyfélszolgálatával és piacterével, amelyek mindegyike elég szűk volt ahhoz, hogy fenntartsák a vonzóbb felhasználói bázist, és megkönnyítsék az hozzáadott értékű szolgáltatások értékesítését.
Az Apple egy nagyvállalat, amelynek előnyei vannak a méretgazdaságosságból, ám ebben a tekintetben nincs különösebb előnye a legnagyobb versenytársaival szemben. A meglévő verseny olyan hatalmas cégeket foglal magában, amelyek képesek megfelelni vagy meghaladni az Apple gyártási, adminisztratív vagy marketing hatékonyságát. Miközben az Apple szellemi tulajdonnal és szabadalmi oltalommal rendelkezik, az összehasonlítható termékek tömege több fő kategóriánál azt jelzi, hogy ebben a tekintetben milyen keskeny a várárok. Az Apple egy rendkívül versenyképes környezetben létezik, ahol az esztétikát végül lemásolhatják, és más cégek folyamatosan innoválnak. Annak érdekében, hogy ezt a szélét megőrizze a gyorsan fejlődő környezetben, az Apple-nek időszakonként radikálisan zavaró új terméket kell létrehoznia. Ezt nem könnyű feladat elvégezni, és az új piacok forradalmi képességének elmulasztása végül az árrés tömörítéséhez és a várárok eróziójához vezet.
Moat: Kedvenc pénzügyi időszakom
Az Apple kvantitatív árok-elemzése
A gazdasági árok mennyiségileg azonosítható a haszonkulcsok mértékének és stabilitásának függvényében. Ha a befektetett tőke megtérülése (ROIC) meghaladja a vállalkozás súlyozott átlagos tőkeköltségét (WACC), akkor valószínűleg árokkal jár. Az Apple ROIC-ja 25, 5% volt a 2016. március végéig tartó tizenkét hónap alatt, ami jóval elmaradt a legutóbbi, 42% -ról. A társaság WACC értéke 7, 85% volt, feltételezve, hogy a súlyozott tényleges kamat 2, 54%, a részvénykockázat prémium 6, 16%, a béta 1, 5 és az adósság / tőke arány 0, 38. A ROIC jóval meghaladja a WACC-t, jelezve, hogy széles árok.
Az Apple bruttó fedezete 39, 8% volt a 2016 márciusában végződő 12 hónap során, amely meghaladta az ötéves mélypontot (37, 6%), és elmaradt az ötéves legmagasabb értékről (43, 9%). A 29, 4% -os működési ráta hasonlóan esett a legutóbbi disztribúció közepén. Az Apple gazdasági helyzetét az mennyiségi fenyegetések nyilvánvalóak, de kevés volt arra utalva, hogy az 2016 szeptemberétől szisztematikus erózióval jár.
