Tartalomjegyzék
- Verseny
- A nyereség bizonytalansága
- Lassú bevételnövekedés
- Erősen spekulatív értékelés
Az Amazon nőtt a világ egyik legnagyobb vállalattá, mind az értékesítés, mind a piaci kapitalizáció szempontjából. De ilyen nagy méret mellett egyedülálló kockázatokkal jár. Az Amazon.com, Inc. (NASDAQ: AMZN) részvényekbe történő befektetés legnagyobb kockázata a növekvő verseny, a profit potenciális bizonytalansága, a bevétel növekedésének bizonytalansága, spekulatív értékelés és a részvényárfolyamok volatilitása. Az Amazon valóban nagy bevételnövekedést mutatott 1997 óta a nyilvános megjelenés óta, így a befektetők optimizmussá teszik a jövőbeli teljesítményt. Ez a növekedés arra késztette a befektetőket, hogy figyelmen kívül hagyják a vállalat hajlandóságát tartós nettó nyereség elérésére.
Ha ezek a bullish várakozások nem teljesülnek, az Amazon részvényei valószínűleg leértékelődnek, mivel a piac már feltételezte, hogy a jövőbeli teljesítmény erős lesz. Ez a spekuláció további kockázatot jelent azáltal, hogy az Amazon részvényárfolyamát nagyon volatilitássá teszi, aránytalanul kitéve a befektetőket a piaci ingadozásoknak.
Kulcs elvihető
- Az Amazon a világ egyik legsikeresebb vállalattá vált, és nemcsak a kiskereskedelemben, hanem a felhőalapú számítástechnikában, a média és a szórakoztatás területén is megragadta a piaci részesedést. Sikerei ellenére a cég nyitott marad a versenytársak számára, valamint a borotva-vékony haszonkulcsok mellett. A társaság részvényeinek béta-szintje körülbelül 1, 5 és a végső P / E arány 84-szeres, így még mindig erősen spekulatív befektetés, amelyet a még nagyobb növekedés előrejelzése támaszt elő.
Verseny
A verseny a legszembetűnőbb működési kockázat, amellyel az Amazon szembesül. Az általános árukereskedelem nagyon erős verseny, és olyan félelmetes versenytársakba tartozik, mint például a Wal-Mart Stores, Inc., a Costco Wholesale Corporation és a Target Corporation. Az olyan speciális kiskereskedők, mint a Staples, Inc., a Best Buy Co., Inc., a Home Depot, Inc. és a Bed Bath & Beyond, Inc., fizikai bemutatótermekként és kategóriájú szakemberekként vonzódtak. Mindezek a nagykereskedők komoly befektetéseket tettek az online értékesítési csatornákba a változó fogyasztói ízlésnek megfelelően. A jól átgondolt kiskereskedelmi e-kereskedelmi webhelyek kiépítése azzal fenyeget, hogy megkérdőjelezi az Amazon fölényét a piacon. Ezek a fejlemények továbbra is pusztán fenyegetések maradnak, mivel 2019-től az Amazon továbbra is az erősen széttagolt kiskereskedelmi piac több mint 40% -át birtokolja.
Az Amazon gyors emelkedése arra késztette más kiskereskedőket, hogy hozzanak létre stratégiákat, amelyek kifejezetten az online óriás befolyásának leküzdésére készültek. A Staples és a Best Buy alkalmanként promóciókat és ár-egyeztetéseket kínál, amelyek kifejezetten megegyeznek vagy megverik az Amazon árait és promócióit. A versenyképes árképzés nemcsak rontja az Amazon előnyeit a piacon, hanem a szűkebb árréshez is vezet a piaci szereplők számára. A ShopRunner alternatívát kínál az Amazon Prime számára, és sok kiskereskedő együttműködött a szállítási szolgáltatással. Az ilyen típusú szolgáltatások az Amazon gazdasági árokjának szűkítését eredményezik, veszélyeztetve az árképzési erőt és a mennyiségeket.
2006-ban a vállalat elindította jövedelmező Amazon Web Services, egy felhőalapú számítástechnikai platformot, amely 2019-ben az összes bevétel 13-15% -át hozta létre. A társaság ezen a piacon való részvétele jelentős stratégiai diverzifikációt és potenciális jövőbeli növekedési kategóriát jelent. A felhőalapú infrastruktúra mint szolgáltatás rendkívül árucikkekkel ellátott piac, amelyben a leginkább versenyképes differenciálódást az agresszív árképzés révén érik el, és a legnagyobb technológiai cégek sokasága letelepedett az űrben. Az Amazon legnagyobb versenytársai a felhőalapú tárolásban a Hewlett-Packard Company, a Google, Inc., az AT&T, Inc., az IBM és a Microsoft Corporation. Ezek a versenytársak mindegyike eltérő rést húz ki a szélesebb piacon, és néhányuk akár infrastruktúrát kínál fel szolgáltatásként hozzáadott értéket képviselő szolgáltatásként vagy veszteségvezérként.
A nyereség bizonytalansága
Az Amazon nagyon szűk haszonkulccsal működik, és nem volt képes fenntartani a nettó nyereséget a 2010-es évek elején és közepén, ahol nettó veszteséget jelentett 2012-ben és 2014-ben. 2019 előtt a vállalat jelentette a legnagyobb teljes éves nettó fedezetet. A versenyképes árképzés biztosítja, hogy az Amazon bruttó árrése csak a szerény értékek kis tartományán belül maradjon. Az Amazon menedzsmentje elkötelezett az infrastruktúra kibővítése és a növekvő kutatási és fejlesztési beruházások mellett, amelyek magas működési költségeket igényelnek. 2019-re az Amazon haszonkulcsa rekordmagasságra emelkedett, alig több mint 6% -ot.
A befektetők kényelmesen kijátsszák a nyereséget a jövőbeli növekedés ösztönzése érdekében, de a medve megfigyelők szkeptikusak abban, hogy a társaságnak árazási képessége van ahhoz, hogy megtérüljön a folyamatban lévő bővítési beruházások igazolásához. Egyes befektetők számára ezeket az aggodalmakat megerősítik az Amazon korábbi beruházásai olyan kudarcos projektekbe, mint például az okostelefon-piacon elhagyott csapás. Ahhoz, hogy az Amazon vonzó befektetési lehetőséget biztosítson, a társaságnak visszatérnie kell a jövedelmezőséghez és gyorsan növekednie kell az egyre versenyképesebb piac közepette. Ez jelentős kockázatot jelent a bikadolgozatra.
Lassú bevételnövekedés
Az Amazon jó növekedési teljesítményt nyújtott az elmúlt évtizedben, az éves bevételi növekedési mutatók ritkán estek 20% alá, és néha megközelítették a 40% -ot. Ez az eredmény növekvő befektetői hangulatot és agresszív elemzői becsléseket váltott ki. Ennek ellenére a növekedés a 2010-es években átlagosan lelassult, és az Amazon 2019. szeptember 30-ig tartó tizenkét hónap bevételének 20, 14% -os növekedése volt az előző év azonos időszakához képest. Számos tényező támogatta ezt a tendenciát. A gyors növekedést általában nehéz fenntartani, mivel az alapszint évente emelkedik, azaz az állandó növekedési ütem eléréséhez nagyobb nominális expanzióra van szükség.
Az intenzívebb árverseny mind a kiskereskedelmi, mind a webszolgáltatásokban szintén hatással van az értékesítés növekedésére. Az online értékesítési csatornák felé történő jelentős áttérés ellenére az e-kereskedelem továbbra is a teljes kiskereskedelmi piac mindössze 11% -át teszi ki. Ez arra utalhat, hogy az üzletmennyiség természetes felső határt érhet el tégla és habarcs elhelyezése nélkül, és ez rontja az Amazon potenciálját. Az Amazonra vonatkozó teljes bika narratívum azon a feltevésen alapul, hogy a vállalat továbbra is gyors növekedést mutat. Ha a bevétel növekedése túlságosan lelassul, akkor a magas működési költségszintet eredményező beruházások eredménytelennek bizonyulnak. Ha a bevételek és a bevételek nem mutatnak tartósan magas növekedési ütemet a jövőben, akkor az Amazon értékelése indokolatlannak bizonyul. A bevétel növekedésének lassulása annak kockázata, hogy a befektetőknek figyelemmel kell kísérniük.
Erősen spekulatív értékelés
Az Amazon részvények értékelése befektetési kockázatot jelent. 2020 januárjától megközelítőleg 1900 dolláros részesedéssel az Amazon egy erősen spekulatív befektetés, amelynek piaci korlátja megközelíti az 1 billió dollárt, és a végső P / E arány 84x jövedelem.. Ha valaki feltételezi, hogy az Amazon megfelel az elemző becsléseinek Mostantól számítva, majd ötéves időszakonként évente 28% -kal növekszik, a piaci ár hosszú távon továbbra is közel 10% -os éves növekedést jelent. Ez nem lehetetlen eredmény, de a befektetők nagyon kedvező teljesítményt feltételeznek egy hosszú, nehezen előrejelzhető időszakon belül. Vannak valószínű és valószínű eredmények, amelyek kevésbé csillagú eredményeket tartalmaznak. A spekuláció a nem jövedelmező, bizonytalan középtávú növekedési vállalkozások számára jellemző, ám ez a tény nem csökkenti a kielégítetlen várakozások kockázatát.
Ennek a spekulációnak a következménye a magas részvényárfolyam-ingadozás. Az Amazon 1, 51-es béta szintje azt jelzi, hogy a részvényárak pozitívan korrelálnak a szélesebb részvénypiacokkal, és felfelé és lefelé mozognak nagyobb mértékben, mint a piac. A részvényesek ezért fokozott piaci kockázatnak vannak kitéve, mivel a széles körű visszaesés aránytalanul nagy hatással van a magas béta-készletekre, például az Amazonra.