Az Egyesült Államok és Kína közötti kereskedelmi tárgyalások ezen a héten folytatódnak a magas szintű tárgyalók részvételével. Cesar Rojas, a Citigroup globális közgazdásza azonban csekély 5% -os valószínűséget tulajdonít egy "átfogó" üzletnek, amely bullish az amerikai gazdaság és a részvények szempontjából. "Az Egyesült Államok és Kína még mindig nem áll készen a megállapodás megkötésére" - mondta a CNBC-nek. Az alábbi táblázat összefoglalja a Citigroup kereskedelmi forgatókönyveinek három forgatókönyvét, jelezve, hogy túl nagy esélyek vannak arra, hogy bármely kereskedelmi ügylet elmaradhat a befektetők legoptimistább elvárásaitól.
3 Kína Kereskedelmi Forgatókönyv
- Bull Case (5% esély): "átfogó" megállapodás a vámtarifa visszalépésről, mivel Kína megnyitja az Egyesült Államok piacát, és vállalja, hogy megóvja az amerikai szellemi tulajdon védelmét. Base Case (45% esély): az egységesen tartott vámtarifákkal kötött üzlet "tiszteletben tartása" és Kína kevesebb kötelezettségvállalása a kereskedelem hiányáról és a szellemi tulajdonról (Visszatérési esély) (40% -os esélyek): március 2-ig nem születik megállapodás, mindkét fél megemeli a tarifákat, Kína akadályozza az amerikai befektetéseket és az amerikai cégek ott működését
Jelentőség a befektetők számára
Bika eset. A CItigroup legoptimistább esete a tarifák mindkét ország általi visszavonása. Kína elkötelezi magát több amerikai gyártott és mezőgazdasági termék behozatalával, megnyitja piacát több amerikai beruházás ellen, és határozott intézkedéseket tesz az amerikai szellemi tulajdon ellopásának megakadályozására.
A Citigroup úgy véli, hogy egy "átfogó" ügylet különösen pozitív lenne a ciklikus részvények szempontjából, és hogy a globális részvénypiacok körülbelül 10% -os növekedést élvezhetnek 2019-ben. Rojas hozzáteszi, hogy az olyan nyersanyagoknak, mint a szójabab, a gabonafélék, a réz és az olaj, árnövekedést kell tapasztalni. "Timothy Thein, a Citi elemzője szerint" A magasabb amerikai szójabab árak valószínűleg beindítják a kukorica árait, és tovább vezetnek a jobb gazdálkodási hangulatokhoz és kiadásokhoz. "Ez Timothy Thein, a Citi elemzője szerint a mezőgazdasági gépek gyártói számára az Egyesült Államokban is növeli az eladásokat. a CNBC készítette.
Mint azonban fentebb megjegyeztük, a Citigroup kicsi 5% -os valószínűséget tulajdonít bika esetének. Egyebek mellett, Trump elnök kijelentette, hogy egy megállapodást nem jelentenek be, amíg újra nem találkozik Xi kínai elnökkel, és valószínűtlen, hogy ez március 2-a előtt megtörténik.
Alapelv. Ez a forgatókönyv elhalasztja a tarifák emelkedését. Ez az üzlet Kína azon ígéretein alapul, hogy 2020-ig 200 milliárd dollárra csökkenti az Egyesült Államokkal folytatott kereskedelem egyensúlyhiányát, 200 milliárd dollárra érvényesíti az USA szellemi tulajdonjogait, és lassabban halad a Made in China 2025 tervében, amely megdöntné a kínai gyártást a magasabb szintű termékek előállítása felé. Ezek pozitívak lennének, "de a folyamatban lévő ellenőrzési folyamat és a további korlátozások némi kétséget hagyhatnak" - mondta Rojas.
A Citi úgy ítéli meg, hogy az alapelv 5% -os lendületet ad a globális részvényeknek 2019-ben. Mérsékelt pozitív hatással lenne egyes fémek és mezőgazdasági termékek, különösen a szójabab áraira. A szállító társaságoknak részesülniük kellene, részben azért, mert elkerülhetők lennének a fogyasztási cikkekre kivetendő kiegészítő tarifák.
Medve eset. Ez a legrosszabb eset akkor alkalmazható, ha a március 2-i határidő nem jön létre megállapodás nélkül, és Trump elnök teljesíti az ígéretét, hogy a 200 milliárd dolláros kínai árukra 10% -ról 25% -ra növeli a vámtarifákat. Ha igen, Kína megtorlhat a körülbelül 60 milliárd dolláros amerikai árucikkekkel kapcsolatos saját vámtarifa-emeléseivel, korlátozások bevezetésével Kínában az USA-beli beruházásokra és szabályozási terheket róva az amerikai vállalatokra. A globális részvények körülbelül 10–15% -kal esnek vissza, becsülik a Citi.
Még ha a megállapodást határidőn belül megkötik is, bizonyos bizonytalanságok továbbra is fennállhatnak. John Bilton, a JPMorgan Asset Management globális multi-eszköz stratégiájának vezetője úgy véli, hogy addigra valószínűleg nem oldódik meg teljesen a komplexitás, például a szellemi tulajdon és a kiberbiztonság. "Ez egy darabig morzsolódhat" - mondta a CNBC-nek.
Az sem világos, hogy az amerikai kereskedelem hiányát csökkentő megállapodás valóban előnyös lesz-e az amerikai részvényekre. Jim Paulsen, a The Leuthold Group befektetési stratégiája, amely 1970 óta említi a CNBC-t, azt mondta: "Az amerikai részvények túlteljesítették a külföldi készleteket, amikor történelmileg romlik a kereskedelem hiánya… de amikor a mi hiányhiányunk javul, a nemzetközi részvények felülmúlják az USA-t"
Shawn Matthews, a Hondius Capital Management fedezeti alap vezérigazgatója szerint egy üzlet valóban eladási küszöbértékét jelentené részvények számára. "Jelenleg ez egy kockázatos gondolkodásmód - hosszú ideig kockázatosabb eszközöket akarsz válni, amíg nem köt megállapodást Kínával" - mondta a Bloomberg -, azt akarja, hogy a rally-t belevegye az üzletbe - és ez az üzlet valószínűleg folytatódni fog. amúgy is enyhített üzlet "- tette hozzá.
Előretekintve
Minden olyan üzletnek, amely Kínában piacokat nyit az amerikai exportra, megvédi az amerikai szellemi tulajdont, és stabilizálja vagy visszavonja a tarifákat, pozitívnak kell lennie az amerikai vállalatok és a fogyasztók számára. Amint azonban Jim Paulsen rámutat, az amerikai kereskedelem hiányának csökkentése önmagában nem lehet pozitív az amerikai részvények szempontjából. "Ha kereskedelmi hiányunk van, az azt jelenti, hogy az Egyesült Államok jobban teljesít" - a belső kereslet erősebb, mint a külföldi kereslet - mondta a MarketWatch.
