A Federal Reserve szerdán hozott döntése, amely szerint a kamatlábakat negyed százalékponttal csökkenti - és talán még később ebben az évben később - lehet, hogy nem elegendő a jövedelemrecesszió és a megoldatlan USA-Kína kereskedelmi háború negatív hatásainak ellensúlyozására a részvényárakra. Egyes bullish stratégák azt jósolták, hogy az S&P 500 nyeresége növekedni fog a második negyedévben, és így elkerülhető lenne a jövedelemrecesszió, amelyet általában úgy határoznak meg, hogy az S&P 500 EPS-ben az évvel szembeni két egymást követő negyedév csökken. Az optimizmus azonban megalapozatlan lehet. Keddenként a 2Q bevétele 1, 9% -kal esett vissza, az S&P 500 cégek 59% -ának jelentései alapján - mondja a MarketWatch. Ez a 2019 első negyedévében a jövedelmek 0, 3% -os csökkenésének lenne felül.
Ez a lassulás az USA és a globális növekedés gyengeségét tükrözi. A gazdasági probléma "nem az, hogy az árak túl magasak" - mondta Liz Ann Sonders, a Charles Schwab Corp. vezető befektetési stratégiája a Wall Street Journal-nak. "Ami bennünket zajlik, hogy a globális gyártási recesszió és az üzleti bizalom súlyosan csonkítja kereskedelmi háború. ”
A 2019 második negyedévi jelentési szezon megkezdése előtt az elemzők konszenzus becslése 3, 0% -os profitcsökkenést követelte meg, írja a Journal. Ha a 2019 második negyedévére vonatkozó végső számok valóban növelik a jövedelem éves csökkenését, akkor ez lenne az első jövedelemrecesszió a 2016. második negyedév óta.
Kulcs elvihető
- A 2019. évi második negyedévi S&P 500 jövedelmek az előző évi szint alatt maradnak. A jövedelemrecesszió a jövedelmek két egyenes negyede csökken. Az utolsó jövedelmi recesszió 2016-ban volt. A nagy tengerentúli eladásokkal rendelkező vállalkozások nagy profitcsökkenést tapasztalnak.
Jelentőség a befektetők számára
2019. július 30-ig az S&P 500 társaság 298 tagja, vagy 59% -a számolt be 2019 második negyedévi eredményéről, a FactSet Research Systems által összegyűjtött és az MW által hivatkozott adatok szerint. A 11 S&P 500 szektor közül 6-ban regisztrálja az YOY csökkenést az EPS-ben, eddig a legnagyobb csökkenés az anyagokban volt -18, 9%, az iparban pedig -11, 3%. A legtöbb EPS növekedés eddig az egészségügyben + 7, 2%, a pénzügyi helyzetben + 5, 0%.
John Butters, a FactSet vezető elemzője szerint az MW az S&P 500 konszenzusos EPS növekedési becslése szerint az S&P 500 konszenzusos EPS növekedési becslése történelmileg 3, 7 százalékponttal túl alacsony lesz. Így a történelem alapján széles körű reményeket támasztottak alá, hogy a 2019 második negyedévére várhatóan 3, 0% -os EPS-csökkenés kb. 0, 7% -os növekedést mutat, miután az összes szám bekerült. Ugyanakkor figyelembe véve, hogy az S&P 500 vállalatok többsége rendelkezik Jelentették a kollektív 2Q 2019 YOY jövedelemcsökkenés eddig, ezek a remények gyorsan csökken.
A Butters szerint az S&P 500 társaságok gyenge nemzetközi értékesítései elsősorban az S&P 500 társaságok gyenge nemzetközi értékesítését okozzák, részben az Egyesült Államok Kínával és az Európai Unióval (EU) folytatott kereskedelmi konfliktusok eredményeként. Az S&P 500 társaságok, amelyek bevételeik több mint felét az USA-ból származik, a YOY EPS kollektív növekedését 3, 2% -kal élvezik, míg azok, amelyek nemzetközi értékesítésük nagy részét felveszik, 13, 6% -os csökkenést mutatnak, a 2019 második negyedévét beszámolók elemzése szerint. eddigi eredmények.
Eközben a kereskedelmi konfliktusok megoldását sehol sem látják. "Láthatjuk egy olyan helyzet kialakulását, amelyben további vámok lépnek fel, amikor Trump elnök megpróbálja gátolni a Kínára gyakorolt nyomást" - mondta Michael Stritch, a BMO Wealth Management befektetési igazgatója (CIO) a The Wall Street Journal-nak .
"Kína nagyon rosszul működik, a legrosszabb 27-es évben - állítólag most kezdte meg vásárolni a mezőgazdasági termékünket - nincs jele annak, hogy ezt megteszik. Ez a probléma Kínával, csak nem jönnek át" - mondta Trump elnök. Július 30. "A csapatom most tárgyal velük, de a végén mindig az előnyükre változtatnak, " - tette hozzá.
Előretekintve
A jelenlegi konszenzus becslése szerint a 2019. évi 3Q-ban az S&P 500 EPS összesített értéke 2, 1% -kal csökken YOY-alapon. A 2019. évi 2Q jelentési szezon kezdetén az előrejelzett 3Q-csökkenés 1, 1% volt, ami azt jelzi, hogy a csalódást mutató 2Q-eredmények növekvő pesszimizmushoz vezetnek a jövőre nézve.
A helyzet azonban továbbra is nagyon változó. A nap végén, július 29-én 225 S&P 500 vállalat jelentette a 2019. évi eredményt, vagyis 45% -ot, és jövedelmük átlagosan 0, 5% -kal növekedett YOY-val, a FactSet egy másik folyóiratcikkben idézett adatai szerint. Emellett a 225 vállalat közül 179-nél, vagyis 80% -uknál pozitív meglepő eredményt hozott a becslés. Alig egy nappal később, amint azt a fentiekben részletezzük, további 73 vállalat jelentései az aggregátumot negatívra változtatta. Amíg az összes jelentés be nem érkezik, korai lehet eldönteni, hogy valóban megérkezett-e a jövedelemrecesszió.
