Januárban a különféle kockázatos eszközök ármozgása figyelemreméltóan korrelált, és ez súlyos piaci felfordulásokra utalhat, amikor ez a kapcsolat elkerülhetetlenül szétesik. A legutóbbi 12 kereskedési ülés közül kilencben az S&P 500 Index (SPX), a tízéves amerikai kincstárjegy hozama és az amerikai kőolaj ára nagyjából párhuzamosan mozgott - közölte a The Wall Street Journal, hozzátéve, hogy ez képviseli szinte egy év alatt a legmagasabb a korreláció ezen eszközök között.
Ugyanakkor ugyanaz a cikk megjegyzi, hogy a magas korrelációs periódusok történelmileg megelőzik a piac fő fordulópontját, amelyben a volatilitás gyakran megnő. Az alábbi táblázat összefoglalja a várható forgatókönyveket.
A korreláció növeli a jel kockázatát
- A befektetők hasonló fogadásokat kezdeményeznek az eszközosztályok széles skálájánál, amelyek széles körű témákat követnek, mint például a globális növekedés, és figyelmen kívül hagyják az alapvető elemeket. Az álláspontok azzal a veszélyvel fenyegetnek, hogy a korrelációk lebontása után gyorsan felszabadulnak. A számítógépes kereskedelmi modellek felszabadíthatják a vételi vagy eladási megrendelések árát., a megrendelések áradása váltja ki
Forrás: The Wall Street Journal
Jelentőség a befektetők számára
2015-ben és 2016-ban a kínai gazdasági növekedéssel kapcsolatos aggodalmak egyidejű zuhanást idéztek elő a különféle eszközárakban - jegyzi meg a Journal. Bár a részvények végül visszatértek, a helytelenül elhelyezett befektetők veszteségeket szenvedtek. Manapság úgy tűnik, hogy a globális GDP-növekedés és a jegybanki kamatpolitikák azok a legfontosabb témák, amelyekre a befektetők a tétjeik során összpontosítanak.
Magas korrelációk az olaj, az államkötvények és a részvények ármozgásaiban akkor fordulnak elő, amikor a befektetők különösen aggódnak a központi bankok, például az Egyesült Államok Szövetségi Tartalékának monetáris politikája irányában - mondja Denise Chisholm, a Fidelity Investments szektorstratégiája. Amikor ez a három eszközosztály 12 hónap alatt összeesik, az 1974 óta történelem azt sugallja, hogy a készletek a következő év folyamán emelkednek - mondta a Journal. Ilyen egyidejű csökkenés nemrégiben történt 2016-ban és 2018-ban - tette hozzá.
A bizonytalanság fokozódása
Ennek ellenére Goldman Sachs megjegyzi, hogy "a globális politikai bizonytalanság tovább növekszik, veszélyeztetve a gazdasági és jövedelemnövekedést, valamint a befektetői kockázati érzelmeket és a tőkeértékelést". Ennek a politikai bizonytalanságnak a példái között szerepel többek között a folyamatos USA-Kína kereskedelmi konfliktus, az USA szövetségi kormányának részleges leállítása és a Brexit, ahogy Goldman állítja legutóbbi amerikai heti Kickstart-jelentésében.
Valójában a globális recesszió növekvő valószínűsége a világ több mint 800 vezérigazgatója leginkább aggodalomra ad okot, a Konferenciabizottság egyik vezető globális üzleti kutatócsoportja által készített felmérés és a másik folyóiratcikk szerint. Még ennél is aggasztóbb, hogy a felmérést még azelőtt végezték el, hogy a gazdasági növekedéssel kapcsolatos növekvő pesszimizmus 2018. negyedik negyedévben éles tőzsdei eladást váltott ki. Egy évvel korábban a válaszadók a recesszió kockázatát csak a 19. számú, a velük szemben álló 28 legfontosabb probléma közül 19. számba sorolták.
A fokozott befektetői aggodalmat mérő kulcsfontosságú mutatók vegyes jelzéseket adnak. A CBOE volatilitási index (VIX), amelyet gyakran a piac félelmeének hívnak, 2019. január 24-én 18, 89 értékben zárta a kereskedést, a napközbeni kereskedelemben a legutóbbi, 2016. december 26-án elért 36, 20-ra emelkedett, de szinte YCharts.com szerint 65% -kal haladja meg az egy évvel ezelőtti olvasást, és durván 3% -kal magasabb a hosszú távú átlagnál. Ezzel szemben a Investopedia Anxiety Index (IAI) nemrégiben nagy aggodalmat keltett a piacok iránt, ám azóta visszaállt a semleges olvasatra. Az index az olvasók körében a gazdasággal, az értékpapírpiacokkal és a hitelekkel kapcsolatos aggodalom mértékét méri.
Előretekintve
A rövid befektetési horizonton álló aktív kereskedőket különösen veszélyezteti, ha hirtelen piaci visszafordulások történnek. "Az emberek különböző időpontokba kerülnek pozícióba, de hajlamosak ugyanakkor kimenni az ajtón, amikor a volatilitás felgyorsul" - mondta Tim Rudderow, aki 1, 5 milliárd dollárt kezel a Mount Lucas Management LP-nél. Időnként hozzátette: „Ez lehetőségeket teremt.” Különösen igaz ez a hosszú távra összpontosító befektetőkre.
