Major költözik
A készletek ma vegyesek voltak, mivel a befektetők felkészültek az első negyedév legforgalmasabb heteire. A hét végére az S&P 500 több mint 45% -a számol be bevételeiről, és jó ötlettel fog rendelkezni a vállalati teljesítmény trendjéhez.
A kockázatokat ma kissé megnövelték azután, hogy a hírek szerint Trump elnök újabb lépést tesz az Iránból származó olajkivitel korlátozására. Jelenleg néhány olajimportőr, például Kína, Dél-Korea és Törökország „mentesül” az USA-tól, hogy nem jelentenek negatív következményeket Iránnal folytatott üzletvitel során.
Trump elnök azt tervezi, hogy nem újítja meg ezeket a május 2-án lejáró mentességeket. Az adminisztráció feltételezte, hogy Irán piaci részesedését Szaúd-Arábia és más, a Kőolaj Exportáló Országok Szervezetének (OPEC) nemzetek megerősíthetik, akik növelik a termelést. Nyilvánvaló, hogy az Egyesült Államok nem diktálhatja az OPEC-nek a termelési szintet, de ésszerű feltételezni, hogy ha az iráni export csökken, Szaúd-Arábia növelni akarja saját termelését, hogy ellensúlyozza a aggasztó költségvetési hiányát.
Annak biztosítása ellenére, hogy a kínálat lassúságát más termelő nemzetek is vállalják, ma az olajárak magasabbra emelkedtek. A következő táblázatban a West Texas Intermediate (WTI) árat használtam a meglepő reakció illusztrálására.
Az olajellátás megszakítását nehéz pontosan előre jelezni, ezért a piac számára gyakori, hogy egy ilyen esemény túl drágább. Véleményem szerint nem valószínű, hogy a rally folytatódni fog tovább. Az USA, az OPEC és más termelők termelési szintjei valószínűleg hamarosan visszaállítják a piacot az egyensúlyba.
Nagyon valószínűnek tartom, hogy az árak a jelenlegi csuklópontot 65, 80 dollár közelében kezelik rezisztenciatartományként. Ha igazok vagyok, a mai váratlan nyereségek rövid távon kompenzálhatják a veszteségeket, mivel a befektetők profitálnak az olaj és az olaj alapú részvények hosszú pozícióiból.
S&P 500
A keresetek a vártnál kevésbé rosszak voltak. A becslések az elmúlt néhány hét során az S&P 500-ban várhatóan -2% -kal vagy annál magasabb visszaesésre estek. Ugyanakkor a jövedelmek eddig alacsonyak voltak a tavalyi azonos negyedévhez képest, a bevételek pedig a vártnál alacsonyabbak voltak.
Ez nagyrészt a nagy bankok meglepetéseinek tudható be. Nem gondolom, hogy a kereset továbbra is pozitív marad, de a banki meglepetések valószínűleg továbbra is megtartják az átlagot a várakozások felett. A vártnál jobb teljesítmény ellenére a jelentések eddig nem voltak elegendőek az S&P 500 mozgatásához az emelkedő ékkonszolidációs mintán kívül. Ezen a ponton nem gondolom, hogy a nagy kapitalizációjú indexek új csúcsokra csökkenjenek, amíg a kis sapka és a magas hozamú kötvények teljesítménye nem javul.
:
Hogyan befolyásolja az OPEC (és nem OPEC) termelés az olajárakat?
A Procter & Gamble bevételei „felfújja a parabolikus buborékot”
Boeing a védekező előtti keresetnél
Kockázati mutatók - magas hozamú kötvények
Néhány hétig a legtöbb kockázati mutató pozitív vagy semleges kilátásokat mutatott. A hozamgörbe-inverzió mellett a befektetők kevés stressz jelet mutattak. Ez a hét valószínűleg kritikus lesz egy kulcsfontosságú mutató szempontjából, amely negatívabb kilátásokra terelhető: magas hozamú (AKA "junk") kötvények.
A Chart Advisor korábbi kiadásaiban megemlítettem, hogy a kéretlen kötvények nagyjából úgy működnek, mint a részvények, de ezek az instrumentumok gyakran hamarabb visszajelzést jeleznek, mint amit a részvényindexekben észlelni lehet. Például a kéretlen kötvények már kb. Egy héttel megszakították a támogatást, mielőtt a részvényárak 2018. október 10-én összeomlottak volna.
Noha a nagy kapitalizációjú részvények ára viszonylag stabil volt az elmúlt héten, a kéretlen kötvényindexek észrevehetően gyengülnek. Ha elkészíti az iShares nagy hozamú kötvény ETF (HYG) diagramját, akkor valószínűleg nem fogja értékelni, hogy a kiterjesztett junk kötvények jelenleg milyen valóban vannak. A legtöbb ábrázolási platform tévesen veszi figyelembe az osztalékfizetéseket, ami azt mutatja, hogy a kéretlen kötvényalapok ábrája úgy néz ki, mintha csak a korábbi csúcsokhoz közel kerülnének.
A következő táblázat azonban helyesen alkalmazkodik az osztalékokhoz, hogy világossá váljon az eszközosztály meghosszabbodása. Elsődleges aggodalmam az, hogy a magas hozamú kötvények az elmúlt két ülés során befolyásolták a medve MACD eltérést. A medve oszcillátorok eltérései nem a legjobb eredményeket mutatnak a bikapiacon, ám véleményem szerint ez érdemel figyelmet, figyelembe véve a december mélypontja előtti rally méretét.
Ha a kéretlen kötvények továbbra is csökkennek, akkor a befektetőknek sokkal nagyobb valószínűséggel kell megtervezniük a nagy kapitalizációjú részvényindexek követését. Nem gondolom, hogy egy ilyen jel elindítja a medvepiacot - a korrekció (-5% -7%) azonban nem lenne szokatlan.
:
A MACD Divergencia kereskedése
Minden, amit tudnia kell a szemétkötvényekről
Kimberly-Clark kitör a bevétel becslése utáni kitörés után
Lényeg - Keressen értéket, ha a piac csökken
Technikai szempontból a piac továbbra is fellendülésben van, és megérdemli a kétségek előnyeit. Az alapok 2018. második negyedév óta gyengülnek, ám a bérbeadás és a gazdasági növekedés továbbra is pozitív. Miközben óvatos kilátásokra szólítanám fel ezen a héten, úgy gondolom, hogy a befektetőknek az esetleges visszaeséseket azért kellene felhasználniuk, hogy értékcsökkenés után keressenek értéket.
