Mivel a 2019. évi harmadik negyedéves vállalati eredményjelentési szezon teljes lendületbe megy az S&P 500 társaságok számára, az emelkedő amerikai dollár újabb szélvédőt hoz létre a növekvő költségekkel és a megnövekedett kereslet mellett az USA-Kína kereskedelmi háború és a globális gazdasági helyzet közepette. lassíts. A WSJ Dollar Index, amely összehasonlítja a dollár értékét 16 másik valuta kosárral, szeptemberben érte el a legmagasabb szintet 2017 óta, eddig csaknem 1% -kal, 2019-ben, miután 2018-ban 4, 3% -kal emelkedett, a The Wall Street Journal jelentéseket.
Az S&P 500 összesített jövedelme várhatóan 4, 6% -kal csökken 2019 harmadik negyedévében, szemben a 2018 azonos időszakával, a FactSet Research Systems által összeállított konszenzus becslések szerint. A múlt hét végéig jelentést nyújtó első 75 vállalat közül az összesített csökkenés 4, 8%, ami rosszabb a konszenzus becsléseinél. Legalább 16 közülük jelezte, hogy a növekvő dollár jelentősen megharapta a 2019 harmadik negyedéves nyereségét, ideértve olyan nagy neveket, mint a Delta Air Lines Inc. (DAL), a Johnson & Johnson (JNJ), a General Mills Inc. (GIS), és a Nike Inc. (NKE).
Kulcs elvihető
- Az amerikai dollár 2017. óta érte el a legmagasabb értéket. Ez csökkenti a tengerentúli piacon értékesítő vagy működő USfirms nyereségét. A részvényárakra gyakorolt hatás nem feltétlenül negatív.
Jelentőség a befektetők számára
A dollár növekedésének két negatív hatása van az amerikai székhelyű vállalatok jövedelmére. Először: az áruk és szolgáltatások dollárban kerülnek árra, és a tengerentúli ügyfelek számára helyi pénznemük szempontjából költségesebbé válnak, ezáltal csökken a kereslet. Másodszor, ezeknek a társaságoknak a különféle valutákban külföldön megszerzett bevételei és nyeresége kevesebb dollárra lesz átszámítva, amikor ideje elkészíteni pénzügyi jelentéseiket.
Másrészt a dollár növekedése pozitív hatással van az importált termékeket vagy szolgáltatásokat használó vagy értékesítő vállalatok számára, mivel ezek dollárköltsége csökken. Mindazonáltal a növekvő dollár nettó hatása negatív lesz az amerikai vállalati nyereségre, a Jonathan Golub, a Credit Suisse Group amerikai fő részvénystratégájának kutatása alapján. Számította ki, hogy amikor a dollár 7% -ról 8% -ra növekszik, az USA egyesült államokbeli vállalatainak profitja Bloombergre számítva 1% -kal csökken.
A Nike atlétikai ruházat és felszerelés gyártója egy olyan vállalat, amely mind a tengerentúli piacokra értékesít, mind pedig a tengerentúli termelést alapozza. A 2019. augusztus 31-én végződő három hónapos időszak a 2020-as pénzügyi év első negyedéve volt. A Nike negyedéves jelentésében jelezte, hogy a bevételek 7% -kal növekedtek az előző év azonos időszakához képest, de valuta-semleges alapon 10% -kal növekedtek. Vagyis az emelkedő dollár 3 százalékponttal lehasította a bevételek növekedését, ami nagy szám.
"Arra számítunk, hogy a bejelentett bevételek növekedése a második negyedévben megegyezik az első negyedéves bejelentett bevételnövekedéssel. Ez azt feltételezi, hogy az árfolyam-semleges bevételnövekedést erőteljesen csökkenti a deviza szélsebességének körülbelül 3 pontja" - mondta Matt Friend, a működési szegmensek pénzügyi igazgatója és a a Nike befektetői kapcsolata, amelyet a 2020-as pénzügyi év első negyedéves bevételi felhívása tartalmaz. "A tarifák hatása a legszembetűnőbb a második negyedévben." - tette hozzá.
Időközben a Delta a devizaárfolyamot, pontosabban a dollár emelkedését hivatkozott saját fejének szélső szélére a 2019. évi harmadik negyedévi eredményhívásban. Azt is megjegyezték: "Csendes-óceán az egyetlen olyan vállalkozás, ahol a bevétel kevesebb volt, mint az előző évben. Ennek oka a vállalati utazások visszaesése, amelyet az autó- és a gyártási ágazatra gyakorolt vámhatások, valamint a Kínába és Kínából érkező szabadidős igények alacsonyabb szintje okozott."
Előretekintve
David Lefkowitz, az UBS részvénystratégiája úgy becsüli, hogy a növekvő dollár az S&P 500 bevételeinek "csak egy nagyon szerény hajtóereje" lesz 2019 harmadik negyedévében, mindössze 0, 5% -kal, az összes többi egyenlővel csökkenve, szemben a 2018 azonos időszakával, a folyóiratban. Eközben az S&P Dow Jones Indices ugyanebben a jelentésben idézett tanulmánya azt találta, hogy az S&P 500 gyakran növekedést mutat, miközben a dollár felértékelõdik, de sokkal jobb teljesítményt nyújt, ha a dollár esik, valószínûleg a tengerentúli jövedelmek nagymértékû növekedése miatt..
