Az olaj- és gázipari befektetőknek szem előtt kell tartaniuk a mérleg adósságszintjét. Ez egy olyan tőkeigényes iparág, amelynek magas szintű adóssága megterhelheti a társaság hitelminősítését, gyengítve ezzel a képességét új berendezések vásárlására vagy más tőkeprojektek finanszírozására. A gyenge hitelminősítések károsíthatják új vállalkozások beszerzési képességét is. (Lásd még : adósságráta: Bevezetés .)
Az elemzők ezen a ponton azért, hogy jobb képet kapjanak arról, hogy ezek a vállalatok hogyan viselkednek a versennyel szemben, speciális tőkeáttételi mutatókat használnak a vállalat pénzügyi helyzetének felmérésére. Az olaj- és földgázszám arányának alapvető megértésével a befektetők jobban megértik ezen energiakészletek alapjait.
Fontos megjegyezni, hogy az adósság önmagában nem rossz. A tőkeáttétel használata növelheti a részvényesek hozamát, mivel az adósság költsége alacsonyabb, mint a saját tőke költsége. Ennek ellenére a túl nagy adósságterhek terhessé válhatnak. Mivel fontos tudni, hogy egy vállalkozás mennyire kezeli adósságát, az alábbi tőkeáttételi mutatókat kell használni: adósság / EBITDA, EBIT / kamatköltség, adósság / sapka és az adósság / saját tőke aránya. Az EBIT és az EBITDA két olyan mutató, amelyek elméletileg felhasználhatók az adósság kamatának megfizetésére és a tőke visszafizetésére.
4 Az energiacégek értékeléséhez használt tőkeáttételi mutatók
Adósság-EBITDA:
Az adósság / EBITDA tőkeáttételi mutató a vállalat képességét méri a felmerült adósság megfizetésére. A hitelintézetek által általánosan használt meghatározza a kibocsátott adósság nemteljesítésének valószínűségét. Mivel az olaj- és földgázipari társaságok általában sok adósságot mutatnak a mérlegükben, ez az arány hasznos annak meghatározásához, hogy hány éves EBITDA-ra lenne szükség az összes adósság visszafizetéséhez. Általában riasztó lehet, ha az arány meghaladja a 3-at, de ez az iparágtól függően változhat.
Az adósság / EBITDA arány egy másik változata az adósság / EBITDAX arány, amely hasonló, kivéve, hogy az EBITDAX az EBITDA az EBITDA, mielőtt a sikeres erőfeszítésekkel járó vállalkozások feltárási költségeit felmerülne. Az Egyesült Államokban általánosan használják a feltárási költségek különféle elszámolási módszereinek normalizálására (a teljes költség módszer és a sikeres erőfeszítések módszer). A feltárási költségeket a pénzügyi kimutatásokban általában feltárási, elhagyási és szárazföldes költségekként találják meg. Egyéb nem készpénzes költségek, amelyeket vissza kell adni, a következők: értékvesztés, az eszközök visszavonási kötelezettségeinek növekedése és a halasztott adók.
Ennek az aránynak azonban van néhány hátránya. Egyrészt figyelmen kívül hagyja az összes adóköltséget, amikor a kormányt mindig először fizetik meg. Ezenkívül a tőketörlesztések nem vonhatók le adóból. Az alacsony hányad azt jelzi, hogy a vállalat gyorsabban képes lesz visszafizetni tartozásait. Ezzel együtt az adósság / EBITDA szorzói az iparágtól függően változhatnak. Ezért fontos, hogy csak ugyanazon iparágban működő vállalatokat hasonlítsunk össze, például az olajat és a gázt.
EBIT / kamatköltség
A kamatfedezeti rátát az olaj- és földgáz-elemzők használják annak meghatározására, hogy egy vállalkozás képes-e kamatot fizetni a fennálló adósság után. Minél nagyobb a többszöröse, annál kevesebb a kockázata a hitelezőnek, és általában, ha a társaság 1-nél magasabb szorzóval rendelkezik, úgy tekintik, hogy elegendő tőkével rendelkeznek a kamatköltségek kifizetéséhez. Az olaj- és földgázipari társaságnak legalább 2: 1-es tényezővel, vagy még inkább ideálisan 3: 1-es tényezővel fedeznie kell kamatát és rögzített díját. Ha nem, akkor kérdéses lehet-e a kamatfizetések teljesítése. Ne feledje továbbá, hogy az EBIT / kamatköltség mutató nem veszi figyelembe az adókat.
Adósság-Capital:
Az adósság / tőke arány a vállalat pénzügyi tőkeáttételének mérése. Ez az egyik értelmesebb adósságráta, mivel az adósságkötelezettségek kapcsolatára összpontosít, mint a társaság teljes tőkebázisának alkotóeleme. Az adósság magában foglalja az összes rövid és hosszú távú kötelezettséget. A tőke magában foglalja a társaság adósságát és a saját tőkét.
Ezt az arányt használják fel a vállalat pénzügyi struktúrájának és finanszírozási műveleteinek értékelésére. Általában, ha egy társaságnak magas az adósság-tőke aránya a társaikhoz képest, akkor az adósságnak a működésére gyakorolt hatása miatt magasabb mulasztási kockázata lehet. Úgy tűnik, hogy az olajiparnak körülbelül 40% -os adósság-tőkéje van. E szint felett az adósságköltségek jelentősen növekednek.
Adósság-részvény:
Az adósság / saját tőke arányát, amely valószínűleg a leggyakoribb pénzügyi tőkeáttételi mutató, az összes kötelezettségnek a saját tőkével való elosztásával kell kiszámítani. Ebben a számításban jellemzően csak a kamatozó hosszú lejáratú adósságot használják kötelezettségként. Az elemzők azonban kiigazításokat végezhetnek bizonyos tételek felvétele vagy kizárása érdekében. Ez az arány megmutatja, hogy a társaság milyen arányban használja a saját tőkét és az adósságot eszközei finanszírozásához. Fontos azonban megjegyezni, hogy ez az arány az olaj- és földgázipari cégek között nagymértékben változhat.
Alsó vonal
Az adósság megfelelő felhasználása esetén növelheti a részvényesek hozamát. A túl sok adósság miatt a cégeket sebezhetővé teszi a gazdasági visszaesések és a kamatlábak emelkedése. A túl nagy adósság szintén növeli a vállalkozással szemben észlelt kockázatot, és visszatarthatja a befektetőket attól, hogy több tőkét fektessenek be.
Az olajban és a földgázban alkalmazott négy tőkeáttételi mutató felhasználásával betekintést nyerhetnek a befektetőkbe abban, hogy ezek a cégek hogyan kezelik adósságaikat. Természetesen vannak mások is, és egy arányt soha nem szabad elszigetelten használni; inkább, a különféle tőkeszerkezetek miatt egynél többet kell használni az olajtársaságok adósságfizetésének képességének felmérésére.
