Élesítse a talonját, és készüljön fel a gyenge és a haldoklóra való lakomára. Úgy kell gondolkodnia, mint egy keselyű, amikor belépünk a bajba jutott adósságok befektetésének megbocsáthatatlan világába. Ebben a világban a befektetők kifejezetten olyan társaságokat keresnek, amelyek teljesítménye gyenge vagy a csőd szélén van. Aztán megvásárolják a kötvényeket és átveszik az irányítást.
A piacon mindig vannak olyan vállalkozások, amelyek szörnyűnek tűnnek, de valószínűleg visszatérnek a helyes útra. Az alapvető befektető első ösztöne, hogy pénzügyi helyzetben lévő társaság részvényeibe fektessen be, de amint azt megtudjuk, ezeknek a vállalkozásoknak az adóssága (kötvénye) gyakran sokkal vonzóbb befektetés. És bár a nagy adósságdarabok felvásárlása millió dollárba kerülhet, még mindig vannak módok a kis srácok számára a készpénz felvételére.
Gyenge vállalatok vásárlása
A nehéz helyzetben lévő adósságbe történő befektetés olyan cégek kötvényeinek megvásárlását vonja maga után, amelyek már csődöt nyújtottak be vagy valószínűleg ezt megteszik. A túl sok adósságot felvállaló cégek gyakran elsődleges célok. A cél az, hogy a társaság hitelezője legyen alacsony kötvényeinek megvásárlásával. Ez jelentős vevőt ad a vevőnek a társaság átszervezése vagy felszámolása során, lehetővé téve a vevő számára, hogy jelentős beleszólást kapjon a társasággal kapcsolatos eseményekbe.
A keselyűk köröznek
Vannak olyan alapok - úgynevezett keselyű alapok -, amelyek tisztán nehéz helyzetben lévő adósságokra szakosodtak. Ezekre a vállalatokra összpontosítanak gyakran az államadósságok vagy az államadósságok, nem pedig a vállalatok. Ezek az alapok nagyon ellentmondásosak, és a szóban forgó kormányok vagy állami szervek gyakran utálják.
Számos fedezeti alap is használ nehéz helyzetben lévő adósságot, de más módon, mint a többi befektető. A fedezeti alapok olyan likvid hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok vásárlására koncentrálnak, amelyeket rövid távon nyereséggel tudnak eladni. Ezzel szemben a magántőke-befektetők olyan vállalatok iránt érdeklődnek, amelyek szerkezetátalakítást igényelnek, vagy csődbe állnak.
Meg kell jegyezni, hogy az ilyen befektetések sok fedezeti alapnak csak egy elemét képezik. Ezeknek az alapoknak sok más stratégiája is van, mint például arbitrázs, short ügyletek és kereskedési opciók vagy származékos ügyletek.
Kockázat és a játék jellege
Egy másik fontos szempont, hogy felszámolás esetén az adósságtulajdonosok elsőbbséget élveznek a részvényesekkel szemben. Ezért jobb befektetni egy bajba jutott társaság adósságába, mint befektetni a részvényeibe.
A bajba jutott befektetések mögött rejlő filozófia tehát egyszerű: Általában elvárható, hogy a megcélzott társaság sikeresen átalakuljon és sikeresen átalakuljon, vagyis életre keljen az összefonódás, átvétel vagy valamely vezetői átalakítás és megújulás révén. Alternatív megoldásként, ha csődeljárásra kerül sor, az eszközértéknek jelentősen meg kell haladnia a piaci értéket.
Ezek a beruházások természetüknél fogva kockázatosak. Ugyanakkor, mint sok más, belsőleg magas kockázatú befektetés, ezeknek is egy jelentős előnye van: a többi tőzsdei kockázattal való korreláció hiánya. A korreláció hiánya azt jelenti, hogy a nehéz helyzetben lévő adósság finom módja a diverzifikációnak.
Betegek és haldokló társaságok azonosítása
Alapvető cél az eszközök megvásárlása a belső vagy valós értéküknél jóval alacsonyabb áron. Itt játszik szerepet az elfogó lelkes érzéke. A keselyűknek gondosan és körültekintően kell megvizsgálniuk a bajba jutott vállalatokat, hogy felfedezzék a túlzottan eladott értékpapírokat vagy akár bizonyos típusú számviteli problémákat.
Követi az iparágakat és vállalatokat, amelyek a bukás szélén vannak, vagy amelyek már alámentek. Ha egy társaság kötvényei jóval alacsonyabban kereskednek, mint amennyit érdemelnek, akkor lehetősége van. Az M&A tevékenységeket és a hitelmegállapodásokat szintén elemezik olcsóbban való keresés céljából.
Végül, a különféle forrásokból származó hírek és információk kombinálva vannak a legmagasabb szintű jogi és pénzügyi ismeretekkel a pénzkeresési potenciál azonosítása érdekében. Alapvetően az a fontos, hogy az eszközöket alulértékelik és nagy kedvezménnyel megvásárolhatók. De mindenki akar olcsóbbat, tehát az előretörés készséggel jár. Ez nem a lusta vagy a képzetlen élet.
A keselyűs befektetők híres példái
Az ön által leírt keselyű Martin Whitman először az 1970-es években került a bajba jutott adósságba, mert olyan nagy kötvényházakat, mint a Lehman Brothers, „a méltóságuk alatt” tartották a csődbe ment vállalkozásokkal.
1987-ben Whitman 14 millió dollár adósságot és készletet vásárolt az Anglo Energy-nél, egy nehéz helyzetben lévő olajszolgáltató cégnél. Ezután megszerezte az irányítást a társaság felett, csődbe helyezte és saját tőkével szembeni adósság-ügyletet kötött a többi hitelezővel. Kevesebb, mint egy évvel később, a társaság adósságmentességgel feltámasztotta a csődöt, és Whitman jelentős haszonnal járt.
1995-ben a Franklin befektetési alapok egysége segített a Canary Wharf, a Reichmann család, a kanadai ingatlanfejlesztők által épített londoni irodakomplexum megmentésében. Miután a fejlesztő holdingtársaság csődbe ment, a hitelező bankok megszerezték az irányítást a projekt felett. Egy befektetõi csoport, köztük a Franklin kölcsönös sorozat alapjai, visszavásárolták a fejlesztést a bankoktól. Nem sokkal később a londoni ingatlanpiac felépült, és 1999-ben a Canary Wharf tőzsdei tőzsdén jegyzett, amely nagy megtérülést nyújtott Franklin befektetésének.
Alsó vonal
A magánbefektetők számára nem különösebben könnyű belekerülni a bajba jutott adósságba. A leggyorsabb módszer az, ha olyan fedezeti alapba vásárolnak, amely a nehéz helyzetben lévő adósság körültekintő elosztását tartalmazza. A legtöbb befektető számára azonban a fedezeti alapok minimumkövetelményei lehetetlenné teszik az ilyen módon történő befektetést.
Van néhány befektetési alap és fedezeti alap, amelyek a rendszeres befektetők számára is elérhetők.
Ha az ötlet vonzóbb ösztöneiteket vonzza, és hozzáférhet a piacra, ne feledje, hogy ez egy magas kockázatú terület. Kockázatos, de jövedelmező minden bizonnyal a játék neve.
